（原標題： 差異化紅利稅市場影響有分歧）

　　【導讀】市場對于紅利稅的爭議由來已久，投資者普遍認為，分紅除權并繳納紅利稅后，若不填權反而會出現(xiàn)虧損。

　　股市持續(xù)低迷，管理層手握多少“穩(wěn)市利器”，哪些能立竿見影，一直是市場各方熱議的話題。今年以來，在中長期資金“增容”、降低交易費用等股市“開源、節(jié)流”上，此前管理層已陸續(xù)推出了不少舉措。這一次，“資本市場稅收減免”又成為市場關注的焦點，紅利稅或將展開它的“破冰之旅”。

　　針對國稅總局日前回應紅利稅征收有關問題，證監(jiān)會相關負責人昨日(6日)對媒體表示，為了支持和引導長期投資，不斷優(yōu)化投資者結構，證監(jiān)會正在研究紅利稅差異化征收，目前在配合財政部和國家稅務總局進行研究，方案擬定后將盡快公布。

　　不過，這一消息能否改變市場預期，業(yè)界仍存在一定分歧。

　　鼓勵長期投資作用幾何?

　　市場對于紅利稅的爭議由來已久，投資者普遍認為，分紅除權并繳納紅利稅后，若不填權反而會出現(xiàn)虧損。在“兩會”期間，也有代表委員建議消除上市公司現(xiàn)金分紅重復征稅及稅負不均的問題。

　　不過，有關方面也一直堅持“對個人取得股息紅利征收個人所得稅”有其合理性的觀點。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，此次擬進行紅利稅差異化征收，應該并非簡單地減免紅利稅，而是會更有針對性、更有效地制定政策，鼓勵長期投資，提倡價值投資，尤其是機構投資者長期價值投資。

　　董登新認為，更科學的方式是，在投資者獲得分紅后，若持有其不超過一定期限如一年，要取消現(xiàn)有10%減半征收的優(yōu)惠，而應按照20%稅率正常征收，如持有期限在一年至兩年的給予10%的減半征收優(yōu)惠，若持有期限更長，則給予更低甚至免征的優(yōu)惠。

　　在董登新看來，要達到稅收減免，就應該具有一定難度，設定更苛刻的條件，這才能夠鼓勵投資者盡量進行長線投資。而實際上，其他國家的證券市場也是少有這么優(yōu)惠的紅利稅政策的。

　　并且，投資者只有投資有價值、有分紅能力的上市公司，才能夠免稅，這樣也更加鼓勵投資者對分紅率較高的藍籌股進行投資。

　　但燕京華僑大學校長、經濟學家華生則一直對“紅利稅減免能夠鼓勵長期投資”的說法有不同的意見。他認為，即使差異化征收，政策作用也不大。因為進行短線投資的多為個人投資者，他們的持股期都在一年以內，而目前A股市場平均分紅率尚不足2%，這些投資者不可能為了那么一點的紅利稅優(yōu)惠而增加持股時間。

　　華生說，對上市公司股東的稅收減免，對其他非上市公司股東來說是不公平的。并且下一步收入分配制度的改革方向，應該是增加資本市場稅收。實際上，全世界的證券市場都在征收紅利稅，而成熟市場征收的比例也都非常高。

　　不過，董登新認為，下一步可以增加資本利得稅。資本利得稅有一定的免征額，有起征點，并可以通過累進稅率來調節(jié)收入分配。

　　市場影響有分歧

　　今年“兩會”期間證監(jiān)會主席郭樹清曾表示，證監(jiān)會正在與有關部門探討稅收減免等方面的措施。但消息出來后，市場并沒有明顯表現(xiàn)，滬深股指當日甚至以微跌收盤。

　　而此次盡管證監(jiān)會及國家稅務總局均有進一步表態(tài)，但接受采訪的多位市場人士均認為，對股市的影響仍比較有限。

　　國海證券研究所所長馬金良認為，紅利稅差異化征收可鼓勵長期投資，但不是改變目前大盤走勢的決定性因素，甚至對市場也有一定的負面影響，如對券商板塊便是個利空，因為鼓勵長期投資會減少券商的經紀業(yè)務收入。而對于處于分紅期的短線投資者來講，可能也需要支付更高的分紅成本。

　　也有專業(yè)投資人士認為，目前紅利稅本來也沒有多少，即使免收，對于市場的影響也是比較有限的;即使有影響，也是短期的。而經濟走勢才是最終決定市場走勢的關鍵因素。

　　但董登新指出，對于機構投資者來講，影響還是非常大的，現(xiàn)在很多機構也進行短線投資，若按照上述方式進行紅利稅的差異化征收，會令機構投資者更注重長線投資，真正成為市場的中流砥柱。

　　一直看多的英大證券研究所所長李大霄更是認為，減免紅利稅將筑牢鉆石底。一旦推出，不僅在短期能立竿見影，中長期也是非常實質性的重大利好，可減少分紅過程中的磨耗。

本站所有相關知識僅供大家參考、學習之用，不作為實際操作的法定依據。如有問題或相關需要，請咨詢正穗財稅。本文來源于互聯(lián)網，其版權均歸原作者及網站所有，如無意侵犯您的權利，請與小編聯(lián)系， 我們將會在第一時間核實，如情況屬實會在3個工作日內刪除；如您有優(yōu)秀作品，也歡迎聯(lián)系小編在我們網站投稿！http://www.501fvp.cn/ 聯(lián)系方式： zhengsui888@163.com